风险敞口的统计是汇率对冲的基础，数据组需要对集团所有海外业务的合同签订情况、结算货币种类、结算金额、结算时间、付款周期、应收账款余额、应付账款余额、海外子公司的货币资金存量、跨境融资规模等所有涉及外汇收支的项目进行全面排查与统计。

为了确保数据的准确性与完整性，数据组制定了《海外业务汇率风险敞口统计规范》，要求各海外子公司、各业务板块在规定时间内提交标准化的统计报表，报表涵盖每一笔业务的18项核心信息。

数据组还通过集团财务系统、海外业务管理系统、ERP系统提取相关数据，与各单位提交的报表进行交叉核对，确保数据无遗漏、无错误、无重复。

针对不同业务板块的特点，数据组将风险敞口划分为确定性风险敞口与不确定性风险敞口，确定性风险敞口包括已签订合同明确的外汇收支、已到期的应收账款与应付账款，不确定性风险敞口包括正在谈判的合同、预计的海外营收、潜在的跨境支出。

经过连续18天的高强度工作，数据组累计梳理集团海外业务合同1863份，其中已签订生效合同1527份，正在谈判合同336份；统计确定性汇率风险敞口总额286.4亿港元，其中美元敞口158.7亿港元，欧元敞口62.3亿港元，英镑敞口29.5亿港元，日元敞口18.6亿港元，其他货币敞口17.3亿港元；统计不确定性汇率风险敞口总额92.8亿港元。

同时，数据组还按照结算时间，将确定性风险敞口划分为3个月内、3-6个月、6-12个月三个期限区间，其中3个月内敞口102.5亿港元，3-6个月敞口118.3亿港元，6-12个月敞口65.6亿港元，形成了一份超过800页的《飞天集团海外业务汇率风险敞口分析报告》，详细列明了每一种货币、每一个期限、每一个业务板块的风险敞口规模与特点，为后续对冲方案的制定提供了最坚实的数据基础。

对冲方案制定组由25名财务专家、外汇顾问与业务负责人组成，核心工作是根据风险敞口分析报告，结合系统提供的汇率走势预判，制定具体的、分板块、分货币、分期限的汇率对冲实施方案。

方案组在制定方案时，严格遵循王莽提出的十六字原则，结合不同货币的波动特点、不同业务板块的盈利水平、不同期限的风险程度，采取了“差异化对冲比例、多元化工具组合、分阶段滚动实施”的策略。

对于波动幅度大、结算规模大的欧元、澳元，方案组设定的对冲比例为90%，其中确定性敞口全额对冲，不确定性敞口对冲60%；对于波动幅度适中的英镑、日元，对冲比例设定为80%，确定性敞口全额对冲，不确定性敞口对冲50%；对于波动幅度较小的美元、新加坡元，对冲比例设定为70%，确定性敞口对冲80%，不确定性敞口对冲40%；对于波动较小且结算规模有限的小众货币，对冲比例设定为60%，仅对确定性敞口进行对冲。

在金融工具的选择上，方案组结合2011年的金融市场环境，选择了远期结售汇、货币互换、外汇期权三种主流且合规的对冲工具，避免使用复杂的场外衍生品，降低操作风险与合规风险。

远期结售汇主要用于锁定3个月内、3-6个月的确定性外汇收支，占对冲总额的65%；货币互换主要用于匹配海外子公司的跨境融资与本地货币收支需求，占对冲总额的20%；外汇期权主要用于应对6-12个月的长期风险敞口与不确定性风险敞口，占对冲总额的15%，通过期权的行权机制，既锁定了下行风险，又保留了汇率有利波动时的盈利空间。

针对不同的海外业务板块，方案组也制定了差异化的对冲策略。

稀有矿产贸易板块结算规模大、合同周期长，主要采用远期结售汇与货币互换组合，对冲比例达到85%；永磁体生产销售板块回款周期短、订单密集，主要采用短期远期结售汇，对冲比例达到80%；影视海外发行板块收入具有不确定性，主要采用外汇期权，对冲比例达到70%；地产海外咨询与影院跨国联营板块业务规模小、货币种类分散，主要采用批量远期结售汇，对冲比例达到65%。

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方案组还制定了分阶段实施计划，将对冲工作分为启动阶段、全面实施阶段、优化调整阶段三个阶段，启动阶段完成3个月内风险敞口的对冲，全面实施阶段完成3-6个月、6-12个月确定性风险敞口的对冲，优化调整阶段根据汇率走势与业务变化，对不确定性风险敞口进行滚动对冲。

最终，方案组形成了一份超过1200页的《飞天集团海外业务汇率波动风险对冲实施方案》，明确了每一种货币、每一个期限、每一个业务板块的对冲工具、对冲比例、对冲金额、实施时间与责任主体，经王莽审批后，正式成为集团汇率对冲工作的执行依据。

金融工具操作组由20名资深交易员与外汇专员组成，核心工作是按照对冲实施方案，与合作银行对接，完成各项外汇对冲工具的交易操作。

操作组提前与五家合作银行建立了专属的外汇交易通道，每家银行配备2名专属交易员，实现了7×24小时的交易对接服务，确保能够在汇率有利的节点及时完成交易操作。

为了确保操作的准确性与合规性，操作组制定了《外汇对冲交易操作流程》，实行“双人操作、分级审批、全程留痕”的管理制度，每一笔交易都需要经过交易员发起、组长审核、财务总监审批三个环节，交易指令、成交记录、合同文本全部归档留存。

在启动阶段，操作组聚焦3个月内的确定性风险敞口，累计与合作银行签订远期结售汇合同327份，对冲金额102.5亿港元，其中美元远期结售汇合同186份，对冲金额82.3亿港元，欧元远期结售汇合同78份，对冲金额12.7亿港元，英镑远期结售汇合同35份，对冲金额5.2亿港元，其他货币远期结售汇合同28份，对冲金额2.3亿港元。

这些远期结售汇合同的汇率均锁定在系统预判的最优区间内，美元对港元锁定汇率为7.7520，欧元对港元锁定汇率为10.2350，英镑对港元锁定汇率为12.8640，较当时的市场即期汇率，预计能够为集团锁定汇兑收益1.2亿港元。